Layer 2 d’Ethereum : Rapport d’activité octobre 2024

Principales informations

• Ce rapport étudie les 9 principales blockchains de layer 2 d’Ethereum (nous avons décidé de retirer Mode) sur des aspects financiers, on-chain et fondamentaux.
• L’activité on-chain a grimpé de manière générale, portée par le trio des layers 2 les plus populaires : Arbitrum, Base et Optimism.
• Scroll affiche une activité des utilisateurs en nette hausse malgré une chute de la TVL, probablement explicable par la distribution de l’airdrop.
• Les frais générés par les réseaux de layer 2 ont augmenté de 60 % en octobre 2024, en partie en raison du retour de l’activité et de la hausse générale des frais de réseau.
• Les dépenses des layer 2 pour stocker leurs données de transactions sur Ethereum ont augmenté de 50 % avec la demande croissante.

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Analyse financière

Le mois d’octobre s’est conclu avec un cours du Bitcoin (BTC) en hausse de 11 %. Malgré cela, les principales blockchains de layer 2 ont enregistré des performances unanimement baissières, la capitalisation totale du secteur reculant de 4,8 % en octobre 2024.

À noter que Base et Linea n’ont pas (encore) de token natif et que Scroll a procédé au lancement du SCR au cours du mois. Pour le reste, les pires performances sont signées par Blast (-21 %), Starknet (-15 %), Arbitrum (-12 %) et Optimism (-8 %), tandis que Mantle et zkSync reculent toutes les deux d’environ 4 %.

NDLR : Il est important de noter qu’en octobre 2024, seuls les secteurs des memecoins, des blockchains de layer 1 (bien aidés par Bitcoin et Solana) et de la DeFi (bien aidée par l’écosystème Solana) sont dans le positif. Cette sous-performance des principaux tokens de blockchains de layer 2 n’est donc pas surprenante dans le contexte du marché d’octobre.

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Analyse de l’activité on-chain

Volume des DEX et adresses actives

L’activité on-chain sur les principaux réseaux de layer 2 d’Ethereum a été particulièrement disparate en octobre 2024. Une métrique intéressante pour mesurer ce phénomène est le nombre d’adresses uniques ayant interagi au moins une fois avec le réseau, passé de 2,18 millions à 2,22 millions d’un mois à l’autre sur l’ensemble du secteur, soit une légère hausse de 1,68 %.

En examinant plus en détail ces chiffres, Scroll affiche une nette hausse de 44 % du nombre d’utilisateurs actifs, Optimism de 22 %, Base de 9 % et enfin Arbitrum de 8 %. En revanche, Linea voit sa fréquentation chuter de 52 %, Mantle de 43 %, Starknet de 26 %, zkSync de 48 % et Blast de 12 %.

Une autre métrique intéressante à analyser est le volume traité par les exchanges décentralisés (DEX), qui a grimpé de 53,7 % en octobre 2024 pour l’ensemble du secteur, passant de 32,9 milliards à 50,6 milliards de dollars. La majorité des réseaux de layer 2 ont connu une hausse similaire, à l’exception de Blast (-15 %), zkSync (-5,4 %), Linea (-4,8 %) et Starknet (-0,7 %).

NDLR : Scroll a procédé à l’airdrop de tokens SCR en octobre. Depuis cet événement, la TVL (étudiée dans la suite de ce rapport) est en chute importante, malgré une hausse de 44 % du nombre d’adresses actives et de 46 % des volumes de DEX. Cela est donc probablement dû aux utilisateurs ayant vendu leur airdrop et quitté la chaîne.

Pour résumer, on observe une certaine logique du côté du trio Base, Optimism et Arbitrum, les layers 2 les plus populaires. En octobre, elles affichent des métriques d’activité on-chain particulièrement positives, témoignant d’un regain d’intérêt des utilisateurs pour les réseaux de layer 2 d’Ethereum.

Total Value Locked (TVL)

La Total Value Locked (TVL) du secteur des blockchains de layer 2 d’Ethereum a connu une baisse insignifiante de 17 millions de dollars en octobre 2024. En regardant de plus près, on constate une disparité entre les différents réseaux, bien que la majorité suive la tendance du mois.

Arbitrum, Linea, Starknet et zkSync affichent des baisses modérées de quelques millions de dollars chacun. En revanche, Scroll a subi une fuite d’utilisateurs et de capitaux en octobre, suite à l’airdrop de son token SCR. La TVL de Scroll a chuté de 240 millions de dollars, soit quasiment 50 % en une trentaine de jours.

Enfin, Base et Mantle ont enregistré des croissances importantes en fin de mois, avec une augmentation respective de 472,4 millions et 65,6 millions.

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Analyse des coûts et revenus

Les frais générés par les principaux réseaux de layer 2 d’Ethereum ont significativement augmenté en octobre 2024, passant de 4,3 millions de dollars à 6,9 millions de dollars, soit une hausse de 60 %.

À l’exception d’Optimism (-35 %), de Blast (-14 %) et de zkSync (-2,8 %), le reste des blockchains de layer 2 ont suivi la tendance générale. Base continue de représenter la majorité des frais générés par le secteur (60 %) et affiche d’ailleurs une croissance énorme de 134 %, avec 4,2 millions de dollars en octobre.

Il est intéressant de constater que cette hausse des frais générés par les layer 2 d’Ethereum ne coïncide pas avec l’activité on-chain (pour rappel, le nombre d’adresses actives est resté quasiment le même en octobre). Évidemment, le poids de Base et Arbitrum (pour lesquels les métriques d’activité ont grimpé) n’est pas négligeable, mais ce constat s’explique également par une hausse des frais moyens sur les différents réseaux de layer 2.

L’une des raisons est la demande de plus en plus forte pour l’espace de stockage des données de transactions des layer 2 sur le réseau principal Ethereum (les fameux blobs introduits par l’EIP-4844). Avec la multiplication des layers 2, la guerre s’intensifie et la limite des 3 blobs par bloc sera probablement dépassée prochainement, entraînant une hausse des frais de transactions.

Ce constat s’observe également sur les coûts liés au postage des données de transactions sur Ethereum pour les différentes blockchains construites en surcouche. Bien que ce coût ait drastiquement diminué depuis l’EIP-4844, ce n’est pas le sujet ici. En octobre 2024, l’ensemble des layers 2 a dépensé 394 ETH, soit 50 % de plus que le mois précédent.