Mantle (MNT) : Présentation complète d’une néo-banque on-chain

Contexte à propos de Mantle

L’histoire de Mantle (MNT) est étroitement liée à celle de BitDAO, l’une des principales organisations autonomes décentralisées (DAO). Elle est notamment reconnue pour l’ampleur des levées de fonds menées en 2021, son rôle central pour le token BIT et la taille de sa trésorerie actuelle.

Incubée par BitDAO, Mantle est la première solution de layer 2 à avoir été lancée par une DAO. Le projet entretient des liens étroits avec la plateforme d’échange centralisée ByBit : en effet, ByBit (ainsi que Founders Fund, Pantera et Dragonfly) ont participé au financement privé de BitDAO, détenaient environ 60 % de l’offre initiale de BIT et reversaient une part de leurs revenus à la trésorerie.

Mantle a démarré en tant que blockchain de layer 2 modulaire conçue sur Ethereum et reposant sur la technologie des Optimistic Rollup, dont l’ambition était d’attirer des développeurs d’applications décentralisées en proposant une alternative aux sidechains existantes, qui les forçaient à faire un compromis entre sécurité et performance.

Au début de l’année 2023, le développement de Mantle a atteint un point critique. L’introduction du Proto-Danksharding, avec l’EIP-4844 et notamment les blobs de données sur Ethereum, a été un catalyseur majeur pour la croissance des layer 2. Mantle a fait le choix de migrer vers une nouvelle solution de Data Availability : MantleDA, une version simplifiée d’EigenDA développée en collaboration avec l’équipe d’EigenLayer.

En mai 2023, la communauté BitDAO a approuvé la proposition de gouvernance visant à fusionner les marques BitDAO et Mantle sous la même bannière. En conséquence, BitDAO est devenu Mantle Gouvernance, tandis que les BIT ont été convertis en 1:1 contre du MNT en juin 2023. La trésorerie de la nouvelle gouvernance de Mantle hérite donc d’environ 300 millions de dollars en stablecoins et 270 000 ETH.

---

Présentation de Mantle Network

Mantle Network est un layer 2 Ethereum construit grâce à l’OP Stack Bedrock et utilisant EigenDA pour sa couche de Data Availability. Concrètement, cette architecture permet d’avoir une meilleure scalabilité à moindre coût, avec la capacité de supporter davantage de flux et de déploiements de smart contracts.

Le hard fork du 19 mars a activé le passage du réseau sur EigenDA, remplaçant ainsi l’ancien MantleDA, avec à la clé une montée en charge notable : bande passante annoncée en hausse d’un facteur 234 et un débit autour de 15 Mo/s. La mise à jour a également introduit RETH et REVM, pour des gains pouvant atteindre x2 par rapport au client Geth largement utilisé sur Ethereum.

Avec Helios, Mantle a aussi dissocié la couche d’exécution avec la couche de consensus. L’objectif est de traiter le consensus comme un processus plus « léger » tout en préservant la sécurité : vérification succincte et multi-chaînes de la validité, plutôt que ré-exécution systématique de chaque transaction.

Le positionnement reste pragmatique : le token MNT sert aux frais de gas et à la gouvernance (droits de vote sur les propositions). L’écosystème agrège des usages variés dont le restaking, le gaming, la DeFi, ou encore les NFT, où MNT est utilisé comme collatéral, actif de liquidité et support de liquid staking. L’ensemble repose sur une stack performante conçue pour la capture de valeur, avec un mécanisme de reflux de cette valeur vers l’écosystème et les détenteurs de MNT.

---

Les principaux éléments de Mantle

La trésorerie

Au cœur de Mantle, on retrouve une trésorerie communautaire héritée directement du passé de BitDAO, qui sert à financer activement des nouveaux produits et faciliter les partenariats pour développer l’écosystème. Cette trésorerie est estimée à 5 milliards de dollars actuellement et continue de croître avec les revenus du protocole.

Après une réduction de l’exposition en stablecoins, la trésorerie de Mantle détient désormais plus de 4,6 milliards de dollars dans son propre token, le MNT. Ces actifs servent à des incitations orientées sur la rétention, plutôt que de l’acquisition opportuniste à court terme. On peut notamment citer les partenariats avec USDe, USDY, AUSD ou encore EigenLayer pour fournir des meilleures solutions de yield et de liquidité.

Cette forte présence de tokens MNT dans sa trésorerie est à double tranchant. À la fois, c’est un symbole que les acteurs de Mantle sont “skin in the game”, c’est-à-dire qu’ils ont un intérêt direct dans l’écosystème pour garantir l'alignement des incitations. En même temps, l'inconvénient est que le projet dépend entièrement de l'évolution du cours du MNT, ce qui peut être risqué en période de retournement de marché.

mETH

À travers le Mantle Liquidity Staking Protocol (LSP), Mantle émet son propre token de liquid staking d’Ethereum. Le mETH est un token ERC-20 dont la valeur croît en fonction du rendement généré et fonctionnant de manière simple : les utilisateurs déposent de l’ETH et reçoivent en échange du mETH, qui représente le principal staké ainsi que les récompenses accumulées.

Lancé le 16 janvier 2024 sous le nom Mantle LSP puis rebrandé en mETH en août 2024, le protocole dépasse aujourd’hui le milliard de dollars de TVL. Il constitue l’une des briques fondatrices de Mantle : il améliore la liquidité de l’écosystème et renforce l’utilité du MNT via les frais de réseau.

Mantle a ensuite introduit cmETH, un token de liquid restaking moni-chain construit au-dessus de mETH. Les détenteurs peuvent échanger leur mETH contre du cmETH pour accéder au restaking sans supporter les coûts liés au dé-staking d’ETH, avec à la clé un rendement amélioré. Des saisons d’incentives « Methamorphosis » et le lancement du token de gouvernance COOK ont accéléré l’adoption.

Function (ƒBTC)

Anciennement connu sous le nom Ignition, Function est une solution décentralisée qui vise à rendre réellement productif le Bitcoin (BTC) dans la DeFi en le transformant en un actif composable et générateur de rendement. Cela inclut du restaking via Babylon, l’utilisation de ƒBTC comme collatéral sur les marchés de lending, le déploiement dans des vaults (notamment chez Solv Protocol) pour générer du rendement ou encore l’accès à une liquidité sur BTC exploitable en cross-chain.

Pour les institutions et les protocoles qui souhaitent intégrer le BTC dans des stratégies on-chain, ƒBTC sert de standard opérationnel : il fluidifie les flux et fait du Bitcoin un actif financier liquide et utile, au-delà de la simple réserve de valeur.

ƒBTC est déjà disponible sur Mantle, Arbitrum et sur d’autres layer 1 comme Berachain et Sonic. Sur Mantle, l’intégration avec ByBit permet de faire le pont entre la CeFi et la DeFi : via le programme On-Chain Earn de Bybit, les utilisateurs peuvent staker ƒBTC et simplifier la génération de rendement en BTC tout en restant dans l’écosystème Mantle.

---

Mantle 2.0 : la blockchain bancaire

Présentation de Mantle 2.0

Avec la fin de sa première phase de développement, Mantle 2.0 se présente désormais comme une « liquidity chain », conçue pour accélérer la convergence entre DeFi, CeFi et TradFi, avec le token MNT en tant que colonne vertébrale.

La stratégie de Mantle est de bâtir des solutions blockchain natives qui adressent les limites structurelles de la finance traditionnelle tout en répondant à une demande croissante de ces acteurs pour des alternatives sûres et régulées.

De plus en plus de concepts issus de la finance traditionnelle trouvent désormais un prolongement dans la finance on-chain, tandis que certaines fintechs explorent le lancement de blockchains propriétaires et que plusieurs acteurs crypto proposent déjà des services bancaires (cartes de paiement, crédits). Le timing est donc stratégique et Mantle cherche à capter ce marché en construction.

Néanmoins, les plateformes cryptos centralisées souffrent encore d’un véritable déficit de crédibilité et de confiance. C’est précisément ce que Mantle entend résoudre en plaçant la sécurité et la conformité réglementaire au centre de sa stratégie.

Si l’on prend l’exemple des stablecoins : certes ils sont efficaces pour offrir un accès sans barrière au dollar et fluidifier les transferts transfrontaliers, leur usage au quotidien reste limité. En effet, leur conversion en monnaies fiat est complexe et dépend de brokers, d’exchanges ou de prestataires souvent interdits dans certains pays.

C’est dans ce contexte qu’émerge Mantle Banking, défini par l’équipe comme un véritable « néobanque on-chain » : une plateforme où chacun peut ouvrir un compte sans frictions, sans barrières techniques et sans expertise particulière en crypto. Au cours de l’année écoulée, Mantle a multiplié les initiatives dans cette direction, avec un focus clair sur l’Asie comme premier marché cible.

L’acquisition de ReserveOne en est une illustration forte : cette société de gestion d’actifs numériques, pensée pour les investisseurs institutionnels, prévoit d’être cotée au Nasdaq et constitue une passerelle vers les marchés financiers traditionnels.

Mantle articule sa vision autour de six piliers d’innovation, qui constituent les briques de son futur écosystème bancaire full-stack. Trois d’entre eux sont déjà en production : Mantle Network, mETH et Function (ƒBTC). Les trois autres, en cours de déploiement, visent à compléter cette infrastructure : MI4, un fonds crypto institutionnel, UR, une offre bancaire intégrée, et MantleX, une division dédiée à l’IA et à son application dans la finance décentralisée.

Mantle Index Four (MI4)

Lancé au deuxième trimestre 2025, le MI4 représente la quatrième étape dans la stratégie de Mantle visant à développer une véritable « banque on-chain ». Soutenu par la trésorerie de Mantle en tant qu’investisseur principal, ce fonds a obtenu l’approbation de la gouvernance et a bénéficié de 400 millions de dollars, ce qui en fait le plus important fonds tokenisé hors bons du Trésor à ce jour.

Le MI4 est pensé comme l’équivalent d’un “S&P 500” du marché crypto, mais adapté aux standards institutionnels. Le fonds est géré par Mantle Guard, avec Securitize comme partenaire pour la tokenisation. Concrètement, les investisseurs du MI4 peuvent convertir leurs parts en tokens via l’infrastructure de Securitize, rendant l’investissement liquide et programmable.

Le fonds offre aux investisseurs un indice crypto simplifié et à rendement amélioré, avec une allocation initiale de 50 % en BTC, 28 % en ETH, 7 % en SOL et 15 % en USD. Le rendement est assuré par le fait que les actifs sont détenus en mETH, bbSOL de ByBit ou sUSDe d’Ethena.

Le fonds est rééquilibré chaque trimestre et les actifs sont détenus en self-custody grâce à une infrastructure de niveau institutionnel (multisigs, Fireblocks, et futurs dépositaires agréés pour renforcer la sécurité).

L’ambition du MI4 est claire : remplir le vide entre les produits financiers traditionnels (ETF) et les rendements natifs de la DeFi, en offrant un produit familier aux investisseurs institutionnels tout en intégrant la valeur ajoutée du yield on-chain. Enfin, Mantle positionne le MI4 comme une passerelle vers un écosystème plus large : attirer la liquidité traditionnelle dans les marchés tokenisés et renforcer la crédibilité de son offre face aux gestionnaires d’actifs classiques.

UR

Annoncé au troisième trimestre 2025 (actuellement en bêta), UR constitue la cinquième brique de la stratégie bancaire de Mantle. Il s’agit de l’élément manquant qui unifie enfin l’ensemble des briques modulaires (mETH, ƒBTC, MI4) dans une expérience cohérente. L’objectif est de révolutionner le transfert de valeur en proposant des solutions rapides, efficaces et adaptées aussi bien aux usages on-chain que dans l’économie réelle.

Construit sur Mantle Network, UR est une application de « smart money » sans frontières, permettant aux utilisateurs de passer de la banque traditionnelle à la crypto de manière fluide. Elle propose un compte multi-devises adossé à une banque suisse, une carte de débit Mastercard, un accès aux rails bancaires globaux, et à terme, du crédit collatéralisé en crypto et du rendement via la DeFi.

UR fait de Mantle le premier layer 2 à offrir un accès bancaire intégré grâce à une structure de compte unifiée qui réunit les mondes du fiat et des cryptos. Les utilisateurs vérifiés (KYC) peuvent ouvrir des comptes IBAN suisses supportant l’EUR, le CHF, l’USD et le RMB, avec des dépôts garantis 1:1. Au lieu de gérer des portefeuilles fiat et crypto distincts, ils peuvent dépenser directement dans le monde entier avec une carte de débit Mastercard.

Tous les comptes UR sont proposés par une institution financière suisse réglementée, avec une infrastructure intégrant dépôts tokenisés et identité basée sur NFT. Au lancement, UR supporte les transferts de fonds à la fois via les rails traditionnels (SWIFT, SEPA, SIC) et via les rails cryptos de Mantle. Les dépôts fiat sont tokenisés 1:1 sur Mantle, gérés de manière sécurisée via des comptes omnibus, et les paiements peuvent être reçus en fiat ou directement à travers des adresses ERC-20.

Les bénéfices pour les holders de MNT

Il est clair que Mantle construit et connecte activement des produits qui créent de la valeur pour les détenteurs du token MNT et au-delà. Cela est renforcé par les grant aux développeurs, les programmes d’incitation à l’écosystème et les plateformes de distribution, y compris l’application UR et le Rewards Station.

La MNT Reward Booster Season 3 est en cours au moment de la rédaction : les détenteurs de tokens peuvent verrouiller leurs MNT pour une durée allant jusqu’à 300 jours et gagner des récompenses, directement proportionnelles à la durée du verrouillage.

L’ensemble de l’activité économique au sein de l’écosystème Mantle contribue à générer de la valeur pour les détenteurs de MNT, afin d’ouvrir la voie à des sources de rendement plus durables et innovantes pour les stakers :

• Activité on-chain : frais réseau + utilité du token
• Rendement DeFi et produits RWA : services générateurs de valeur ancrés sur Mantle
• Adoption d’UR : volumes de transactions élargis réglés via l’écosystème Mantle
• Partenariats écosystémiques : nouveaux flux utilisateurs et demande soutenue pour l’infrastructure Mantle

Grâce au partenariat avec Bybit, le token MNT est également largement adopté dans la CeFi, offrant plusieurs opportunités.

• Les détenteurs de MNT sont éligibles à la participation aux projets du Bybit Launchpool.
• Les produits Earn et OTC trade de Bybit supportent également le token MNT.

---

Alliance stratégique avec Bybit

Les liens entre Mantle et Bybit

Le lancement de Mantle 2.0 s’est accompagné de la nomination de deux dirigeantes de Bybit, Helen Liu (Co-CEO) et Emily Bao (Head of Spot Trading), en tant que conseillères stratégiques pour Mantle Network en août 2025. Leur arrivée reflète l’engagement profond de Bybit dans le projet Mantle, dont elle avait déjà été un acteur fondateur à l’époque de BitDAO, trois ans plus tôt.

Cette alliance vise à accélérer la convergence entre DeFi et CeFi, en alignant les roadmaps de Mantle et de Bybit. Si Mantle reste formellement gouverné par ses détenteurs de tokens via le modèle DAO, l’influence de Bybit est désormais significative. Ensemble, les deux entités ont permis au token MNT d’aller au-delà des simples intégrations “grand public” sur les exchanges centralisés, pour atteindre un niveau institutionnel. De nouveaux cas d’usage ont ainsi été activés :

• Accès au levier amélioré : les institutions déposant du MNT débloquent un levier plus important sur les produits Bybit.
• Prêts à taux fixe prolongés : des durées de prêts plus longues sont accessibles en engageant davantage de MNT.
• Paiement des frais de trading : le MNT peut être utilisé pour compenser les frais, avec des réductions exclusives.
• Programme VIP Acceleration : le MNT sert à débloquer des avantages liés aux statuts VIP de Bybit.

Performances financières depuis l’annonce

Le deuxième trimestre 2025 avait été décevant pour Mantle : les adresses actives quotidiennes ont chuté de 67,7 % sur un trimestre glissant (12 207), et les transactions quotidiennes de 35,5 % (252 418). Malgré des initiatives comme Rewards Station S3, Kaito Yapper, Lightning Grants et Games Fest, l’activité n’a pas été soutenue. La valeur totale de la trésorerie est ainsi passée de 2,6 à 2,3 milliards de dollars (-15,9 %).

Mais en août 2025, Mantle a connu un retournement spectaculaire, à contre-courant du marché crypto. Le token MNT a été porté par des catalyseurs fondamentaux, centrés sur l’alliance stratégique avec Bybit : il est ainsi passé de 0,74 $ à plus de 1,4 $. Aujourd’hui, il évolue autour de 1,79 $, soit une performance de 201 % en un an.

Cette hausse de plus de 138 % en 30 jours reflète un regain massif de confiance envers l’écosystème Mantle, alimenté évidemment par cette relation avec Bybit et la réévaluation stratégique du projet. Le marché semble déjà intégrer les perspectives offertes par la roadmap ambitieuse de Mantle.

---

Les catalyseurs futurs pour Mantle

Mantle devrait renforcer sa stratégie centrée sur les produits institutionnels et bancaires, avec pour objectif de relier Web2 et Web3, notamment grâce au soutien de ByBit. Plusieurs catalyseurs ont déjà été déployés, mais d’autres étapes clées méritent d’être soulignés :

• Mantle v1.3.1 (Skadi Hardfork)

L’upgrade Skadi, finalisé le 27 août 2025, marque une avancée majeure pour le réseau. Il apporte un support complet à la mise à jour Ethereum Prague (dans le cadre du roadmap Pectra), avec notamment : des optimisations pour la suggestion des frais de transaction et une nouvelle API pour accélérer la génération de preuves Zero-Knowledge.

Avec un alignement sur les derniers développements d'Ethereum, cette mise à jour offre une baisse des coûts de gas, une meilleure efficacité des smart contracts et des performances accrues du réseau.

• Lightning Grants

Le Lightning Grants de Mantle est programme de financement lancé pour soutenir les développeurs et builders early-stage dans l’écosystème Mantle. Il s’inscrit dans la stratégie globale de grants de Mantle et a pour objectif d-accélérer la mise en production de projets sur Mantle Network.

• Chainlink

En février 2025, Mantle a rejoint Chainlink Scale, permettant l’activation des Data Feeds et Data Streams de Chainlink sur le réseau. Cette intégration soutient la création de marchés DeFi sécurisés avec des données en temps réel (sub-seconde). Notons également la connexion entre Chainlink et le U.S. Department of Commerce pour amener des indicateurs macroéconomiques on-chain, renforçant la stratégie de Mantle autour des actifs du monde réel (RWA).

• Adoption CeFi

En 2025, le token MNT a été de plus en plus intégré sur les plateformes d’échange centralisées, un élément clé pour l’adoption générale par les investisseurs. Coinbase a listé MNT en spot et en perpétuels, tandis que Bitfinex l’a également intégré. Avec la montée en puissance de la synergie Mantle-Bybit, certains observateurs évoquent un possible scénario à la BNB/Binance, faisant de Mantle et de MNT un projet incontournable.

• MantleX

MantleX est une branche de recherche et d'incubation de projet situés à l’intersection entre l’IA et les technologies blockchain. Il s’agit de la sixième brique d’innovation de Mantle et constitue un vrai pari de Mantle sur l’IA, dans un contexte où les agents sont attendus comme la prochaine grosse révolution dans la manière d’interagir avec la crypto.

L’approche de Mantle n’est pas uniquement spéculative : elle explore comment l’IA peut ouvrir de nouvelles possibilités en DeFi, en créant des systèmes intelligents capable d’optimiser la prise de décision, d’automatiser les workflows et d’améliorer l’expérience des utilisateurs.

Dirigée par Jordi Alexander, MantleX produit des recherches qui simplifient les sujets complexes liés à l'IA. L'équipe a publié des études sur les grands modèles linguistiques (LLM) et les agents DeFi, tout en favorisant des partenariats stratégiques avec des startups établies dans le domaine de l'IA grâce à des initiatives d'incubation.

• Déploiement de OP Succinct

Mantle prévoit d’intégrer OP Succinct’s SP1, une machine virtuelle zk (zkVM) apportant des preuves de validité et de fraude aux rollups OP Stack, sans transition complète vers un ZK-rollup. Cette intégration est importante car elle offre des fonctionnalités avancées aux développeurs et donc in fine, aux utilisateurs. On parle notamment d’une finalité rapide en une heure, de retraits fluides et sécurisés, et de réduction des coûts opérationnels via l’intégration native des prover fees.

---

La thèse avec Mantle 2.0

Avec la clarté réglementaire vient l’adoption de masse, la participation institutionnelle et une accélération de la croissance. Mantle se positionne directement sur ces deux axes : viser l’adoption large et s’appuyer sur son alliance avec Bybit pour attirer les institutions.

Notre thèse est que le MNT représente une option réflexive sur la croissance de l’écosystème Mantle. Dans un marché « risk-on », le risque baissier paraît limité alors que le potentiel haussier semble plus élevé. L’annonce de la roadmap au troisième trimestre offre un bon argument pour considérer que c’est le moment opportun de se positionner, avant une éventuelle reprise de marché.

Bien que le MNT ait déjà atteint un plus-haut historique, il est probable que de nouvelles opportunités d’achat apparaissent à des niveaux bien plus attractifs que le prix actuel.

Évidemment, des inquiétudes subsistent : le poids croissant de Bybit dans la gouvernance et l’autonomie de Mantle. Cela peut être vu comme une concession qui oriente le projet dans une direction spécifique. Mais en contrepartie, l’intégration de Mantle dans l’infrastructure Bybit crée des avantages concrets :

• davantage de paires de trading sur Mantle,
• l’utilisation du MNT dans les réductions de frais,
• l’intégration du token dans les programmes VIP.

Ces usages accroissent directement la demande en MNT auprès de la large base d’utilisateurs de ByBit, renforçant les fondations de la croissance future du projet.

---

Conclusion

Mantle s’est positionné comme un acteur pionnier dans la convergence entre TradFi, CeFi et DeFi, avec l’ambition de bâtir un écosystème financier complet. Grâce à son layer 2 modulaire, une trésorerie de près de 5 milliards de dollars et des briques comme mETH, ƒBTC, MI4, UR et bientôt MantleX, le projet dispose des fondations nécessaires pour connecter finance traditionnelle et finance on-chain.

Ce modèle « full-stack » repose sur trois piliers clés : sécurité institutionnelle, conformité réglementaire et solutions accessibles pour les utilisateurs. C’est ce qui distingue Mantle des autres réseaux de layer 2, qui restent pour la plupart cantonnés à une approche purement technique.

L’alliance stratégique avec Bybit constitue un amplificateur majeur : elle étend l’utilité du MNT au-delà de la DeFi, en renforçant son adoption institutionnelle via de nouvelles intégrations (trading, produits de prêt, réductions de frais, programmes VIP).

Avec une roadmap claire, tournée vers l’adoption de masse et la participation institutionnelle, Mantle apparaît comme l’un des projets les mieux placés pour capter la demande croissante de solutions financières sécurisées, scalables et interopérables. Dans un contexte de régulation plus claire et d’ouverture progressive des marchés, l’écosystème Mantle et son token MNT représentent une opportunité crédible pour les investisseurs cherchant à s’exposer à l’avenir de la finance on-chain.