Alpha Recap #1 : Airdrop Ink, HIP-3 d'Hyperliquid, ICO de MegaETH et yield sur Pendle
17 octobre 2025
Dans cette édition de l'Alpha Recap, nous revenons sur les principales insights de la semaine dans le marché des cryptos : actualités majeures, stratégies de yield ou d'airdrops, informations clés et analyses rapides, pour aller au-delà du bruit.
L’Alpha Recap est un nouveau format que nous inaugurons aujourd’hui. Il vise à vous présenter les Alphas du marché crypto les plus importantes de la semaine. À partir d’aujourd’hui et désormais chaque vendredi, nous vous proposerons un condensé des informations les plus précieuses provenant de notre Alpha Feed.
Réservé aux membres OAK Premium, l’Alpha Feed regroupe des insights, des stratégies de yield et d’airdrop, ainsi que des informations clés sur le marché. Autrement dit, ce qui fait l’ADN d’OAK Research : vous proposer un contenu filtré et qui va au-delà du bruit du marché.
L’airdrop du Layer 2 Ink se précise : Comment en profiter ?
La semaine dernière, nous dressions un état des lieux de Ink, le Layer 2 lancé par Kraken dans l’optique de se constituer une nouvelle base d’utilisateurs on-chain.
Une initiative qui s’inscrit dans la vague des rollups lancés ou supportés par les exchanges centralisés, mais dont la pertinence demeure encore floue. Disons-le clairement : le lancement de Ink a été un échec.
La blockchain n’a jamais dépassé les 10 millions de dollars de TVL, très peu de protocoles ont décidé de s’y implanter, et les investisseurs l’ont globalement ignorée. Ink a tenté de renverse la tendance en juin, en annonçant le lancement prochain de son token natif. Mais là aussi, la dynamique n’a pas suivi.
Pour autant, nous avons délivré une stratégie à nos lecteurs afin qu’ils puissent se positionner en prévision d’un éventuel airdrop, et ce en nous appuyant sur différents critères, notamment l’intégration du CCTP de Circle, le déploiement du XAUT0 ou encore le support du GHO, le stablecoin d’Aave. Autrement dit, comment profiter à la fois du manque d’utilisateurs et du nouveau pivot opéré par Ink.
Depuis, et cela a fait l’objet d’une nouvelle Alpha cette semaine, Ink a accueilli Tydro, une nouvelle application de lending basée sur Aave. Une annonce de taille, puisque depuis cet événement, la TVL d’Ink a littéralement explosé, passant de 6,4 à plus de 140 millions de dollars.
Malgré cette hausse, cet airdrop (confirmé dans un thread de Tydro supprimé, que nous avons tout de même réussi à immortaliser) encore discret semble prometteur. Là aussi, nous avons fourni différentes manières de se positionner intelligemment sur ce dernier.
MegaETH prépare son ICO sur Sonar
C’était l’une des grosses annonces de la semaine : le très attendu Layer 2 MegaETH, qui promet des performances hors norme de plus de 100 000 transactions par seconde, va proposer une ICO sur Sonar.
Pour rappel, Sonar est l’extension naturelle d’Echo, la plateforme lancée par Cobie permettant aux investisseurs qualifiés de collaborer et d’investir collectivement dans des startups et projets de tokens en early stage. La plateforme a vu des projets de premier plan lever des fonds chez elle, notamment Ethena, Hyperlane ou Monad.
De son côté, Sonar se définit comme une plateforme dédiée aux ICO incarnant une alternative aux deals fermés habituellement réservés aux VC et aux KOL.
Ainsi, c’est au tour de MegaETH de miser sur Sonar pour réaliser une ICO, permettant à tout un chacun (moyennant une inscription sur Echo et donc un KYC) de participer à la vente.
Dans cette Alpha, nous sommes revenus sur les étapes à remplir pour s’inscrire, et surtout, les éléments à considérer afin de mettre toutes les chances de son côté pour tirer son épingle du jeu dans une ICO qui s’annonce très prisée.
Hyperliquid déploie son HIP-3
Le début de semaine a été marqué par le déploiement de HIP-3 sur le mainnet d’Hyperliquid, l’une des pièces maitresses de la thèse “AWS de la liquidité” que nous vous avions exposée dans un article dédié cet été.
L'idée derrière HIP-3 est simple : décentraliser entièrement le processus de listing des nouveaux marchés perp sur Hyperliquid. Effectivement, jusqu'à aujourd'hui, la création de nouveaux marchés dépendait des validateurs, chargés de sélectionner les actifs et de superviser les paramètres techniques.
Avec HIP-3, le processus s'automatise : l’ouverture d’un nouveau marché passe désormais par un système d'enchères ayant lieu toutes les 31 heures, période durant laquelle les prétendants vont pouvoir concourir pour déployer leur propre marché.
L'opérateur choisi peut déployer son marché après avoir défini les paramètres clés : oracle, marge, l'asset de collateral, funding et liquidation, gouvernance, gestion de marché, et frais de trading prélevés, assurant une décentralisation ainsi qu’une modularité totale.
Au-delà des considérations techniques, l’Alpha dédiée à cet événement visait à développer l’impact que cela allait avoir pour Hyperliquid, c’est-à-dire le faire transitionner d’un exchange limité à quelques marchés vers une infrastructure sur laquelle une infinité de marchés peuvent émerger.
Une approche radicalement opposée à celle des plateformes centralisées, où le listing dépend de critères opaques, consolidant la place d’Hyperliquid comme “utility layer” décentralisé.
Et, pour les détenteurs de HYPE, HIP-3 constitue un support haussier supplémentaire, d’une part via le seuil de 500 000 HYPE nécessaires pour concourir, et d’autre part grâce au système d’enchères mis en place. Cela, sans compter les revenus supplémentaires générés par ces nouveaux marchés.
Une opportunité d’airdrop et d’arbitrage via vkHYPE sur Pendle
Dans une précédente Alpha, nous expliquions comment les YT (Yield Tokens) de Pendle avaient été massivement utilisés pour farmer l’airdrop de Kinetiq, avant que l’annonce de la fin du programme de points, le 16 octobre, ne vienne bouleverser cette stratégie.
En effet, les utilisateurs pouvaient convertir 1 kHYPE (le LST HYPE de Kinetiq) en environ 30 YT-kHYPE sur Pendle. L’avantage était que chaque YT rapportait non seulement du yield, mais également des points distribués par Kinetiq dans le cadre de sa campagne.
Autrement dit, les utilisateurs pouvaient obtenir 30 fois plus de points pour le même montant de kHYPE. En revanche, ils devaient accepter que la valeur de leur YT tende mécaniquement vers 0 à l’expiration, ce qui revenait à sacrifier leur capital pour “acheter des points” avec effet de levier.
Dans cette Alpha, nous anticipions que la fin du programme de points de Kinetiq allait entraîner un dump massif des YT vkHYPE sur Pendle et surtout, que cela allait potentiellement faire chuter le prix des YT sous le rendement implicite généré.
Pourquoi nous vous en parlons aujourd’hui ? Tout simplement parce que cela s’est déroulé exactement comme prévu : le prix du YT vkHYPE est désormais passé sous le rendement implicite de Pendle. Et cela une opportunité d’arbitrage intéressante :
- Rendement implicite (Implied APY) : 6,7 %
- Rendement sous-jacent (Underlying APY) : 7,2 %
Cela signifie que les YT vkHYPE s’échangent actuellement en dessous de leur rendement “réel” sur le marché. Autrement dit, vous êtes payés pour détenir du YT vkHYPE dans les conditions actuelles.
Dans cette Alpha, publiée pas plus tard qu’aujourd’hui, nous vous expliquions comment profiter de cet arbitrage tout en s’exposant à différents protocoles dans l’optique de cumuler des points. Pour terminer, nous avons par ailleurs dévoilé une approche plus prudente permettant de profiter de cette opportunité d’arbitrage sans même s’exposer au HYPE.
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