Alpha Récap 37 : ATLAS de LayerZero, yield sur Liminal et AQAv2 sur Hyperliquid
Hyperliquid (HYPE)
Alpha Récap #28 : les perps arrivent aux États-Unis, l’ICE se rapproche d’Hyperliquid, et point sur Micron Technology
Publié le
Dans cette nouvelle édition de l'Alpha Récap, nous revenons sur les principales insights de la semaine dans le marché des cryptos : actualités majeures, stratégies de yield ou d'airdrops, informations clés et analyses rapides, pour aller au-delà du bruit.
L’Alpha Récap vise à vous présenter les Alphas du marché crypto les plus importantes de la semaine. Chaque vendredi, nous vous proposons un condensé des informations les plus précieuses provenant de notre Alpha Feed.
Réservé aux membres OAK Premium, l’Alpha Feed regroupe des insights, des stratégies de yield et d’airdrop, ainsi que des informations clés sur le marché. Autrement dit, ce qui fait l’ADN d’OAK Research : vous proposer un contenu filtré et qui va au-delà du bruit du marché.
Les États-Unis ouvrent leurs bras aux perps
Aujourd’hui, la CFTC a approuvé le tout premier contrat de perp aux États-Unis. Plus précisément, c’est Kalshi qui a obtenu ce feu vert du régulateur pour un contrat sur le BTC. Quelques heures plus tard, Coinbase annonçait à son tour avoir obtenu une autorisation provisoire lui permettant de connecter ses clients aux marchés de dérivés crypto via sa filiale Deribit.
Il faut comprendre que derrière cette annonce se cache un enjeu considérable : en 2025, les perps ont généré près de 61 700 milliards de dollars de volume, un marché qui s’est jusqu’ici développé presque exclusivement offshore, en dehors du périmètre des investisseurs institutionnels américains.
Dans une Alpha dédiée, nous revenons sur les implications de ce changement pour l’ensemble du secteur et notamment pour Hyperliquid. Nous avons exploré les différents scénarios envisageables, entre une redistribution des volumes au profit des acteurs régulés et un élargissement plus global du marché porté par cette nouvelle reconnaissance institutionnelle.
Parallèlement, nous analysons également les contraintes qui continueront de s’imposer aux plateformes sous supervision réglementaire, ainsi que les raisons pour lesquelles les DEX conservent, à ce stade, plusieurs avantages structurels difficiles à reproduire.
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Comment lire le rapprochement de l’ICE avec Hyperliquid ?
Les déclarations de Jeffrey Sprecher, président de l'ICE, l'opérateur du NYSE et de certains des plus grands marchés de matières premières au monde, ont fait beaucoup de bruit aujourd’hui. Interrogé mercredi lors d’une conférence organisée par Bernstein, il a multiplié les marques de respect à l’égard d’Hyperliquid, saluant aussi bien la qualité de ses équipes que l’innovation portée par la plateforme.
Nous avons pris le temps de décortiquer ce que ces déclarations signifient réellement, et surtout ce qu'elles sous-entendent. Car replacées dans leur contexte, elles sont bien moins univoques qu'il n'y paraît : rappelons qu'il y a à peine quelques semaines, l'ICE et le CME alertaient conjointement la CFTC sur les risques que représentaient certaines activités d'Hyperliquid, notamment autour des marchés pétroliers.
Nous avons expliqué pourquoi ces deux postures ne sont en réalité pas contradictoires, et ce qu'elles révèlent d'un rapport de force qui ne fait probablement que commencer.
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Micron Technologies (MU) dépasse 1000 milliards de dollars de valorisation
Cette semaine, nous avons évoqué l'explosion de l'action Micron Technology, qui a bondi de près de 20% en une seule séance après des déclarations de Donald Trump évoquant plusieurs centaines de millions de dollars d'investissements potentiels du groupe à New York. Suite à cela, la société a franchi le seuil des 1 000 milliards de dollars de capitalisation.
Dans une Alpha dédiée, nous avons replacé cette performance dans une thèse plus large que nous développons depuis plusieurs semaines : le marché ne reprice plus uniquement Nvidia, mais progressivement l'ensemble de la stack liée à l'intelligence artificielle.
Micron, acteur incontournable de la mémoire haute performance et des semi-conducteurs, en constitue aujourd'hui l'un des exemples les plus frappants. Nous avons également détaillé pourquoi, malgré une hausse de 220% depuis le début de l'année, les fondamentaux de l'entreprise pourraient continuer de plaider pour une valorisation plus élevée encore.
