Alpha Récap #16 : Tensions chez Aave, yield sur l’Ether et nouvelles perspectives pour Hyperliquid

L’Alpha Récap vise à vous présenter les Alphas du marché crypto les plus importantes de la semaine. Chaque vendredi, nous vous proposons un condensé des informations les plus précieuses provenant de notre Alpha Feed.

Réservé aux membres OAK Premium, l’Alpha Feed regroupe des insights, des stratégies de yield et d’airdrop, ainsi que des informations clés sur le marché. Autrement dit, ce qui fait l’ADN d’OAK Research : vous proposer un contenu filtré et qui va au-delà du bruit du marché.

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BGD Labs quitte Aave

BGD Labs, l’un des Service Providers historiques d’Aave, quittera le protocole au début du mois d’avril. Fondée par Ernesto Boado, ancien CTO d’Aave, BGD a largement façonné l’architecture de la V3 et développé plusieurs outils critiques de sécurité, entre autres.

Le départ de BGD Labs marque une rupture désormais assumée avec Aave Labs. Au vu de son message sur le forum d’Aave, le Service Provider y voit l’aboutissement d’une dynamique de centralisation progressive, au sein de laquelle les contributeurs indépendants auraient été relégués au second plan au profit d’une vision portée unilatéralement par Aave Labs.

Cette fracture s’est surtout cristallisée autour de la proposition “Aave Will Win” récemment déposée par Aave Labs et, plus largement, du développement de la V4. BGD Labs affirme avoir été progressivement écartée des décisions structurantes, la V4 ayant selon elle été conçue quasi exclusivement par Aave Labs. Dans ce contexte, le contrôle exercé par Labs sur la marque et les canaux de communication officiels constituerait un déséquilibre net, rendant toute collaboration difficile à maintenir.

Il faut comprendre que le départ de BGD Labs est tout sauf anodin. Beaucoup, que ce soit sur X ou directement sur le forum, ont souligné à quel point cette décision impacterait probablement le futur du protocole. Il ne reste plus qu’à espérer qu’une solution soit établie conjointement entre Labs et la DAO avant qu’il ne soit trop tard et que d’autres SP emboîtent le pas à BGD. Le token, lui, continue sa baisse.

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Un panorama des yields actuellement disponibles sur l'Ether

Dans une Alpha publiée il y a quelques jours, nous avons développé plusieurs manières de générer du yield sur l’ETH. L’idée est de vous fournir différentes stratégies pouvant être adaptées au profil de risque de chacun.

Certaines opportunités reposent sur des protocoles simples d’accès, avec une exposition mesurée et un niveau de risque relativement contenu. D’autres, plus techniques, mobilisent des stratégies plus avancées afin d’aller chercher un rendement plus compétitif.

À titre indicatif, les mécaniques exposées permettent de générer de 3,2 à 28 % d’APY, avec différentes tranches de risque.

Au-delà de l’analyse purement informationnelle, l’ambition de ce Feed est d’identifier des sources de rendement activables indépendamment du contexte de marché, qu’il soit favorable ou plus contraint.

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Hyperliquid lance son bras armé politique aux États-Unis

Hyperliquid continue de franchir des caps. Ses volumes rivalisent toujours plus avec ceux de certaines plateformes centralisées, l’écosystème EVM s’étoffe, les marchés HIP-3 tournent à plein régime et HIP-4, qui présage options et marchés prédictifs, arrive. Malgré le bear market, les revenus tiennent. La thèse du “AWS de la liquidité” continue de prendre forme.

Mais une nouvelle étape s’est enclenchée cette semaine pour le plus gros DEX de l’écosystème. Le constat est le suivant : pour capter de nouveaux flux de liquidités, Hyperliquid devra composer avec le cadre réglementaire aux États-Unis.

Dans ce contexte, la Hyperliquid Foundation a annoncé la mise sur pied du “Hyperliquid Policy Center”, une ONG dédiée à la défense et à la structuration d’un cadre favorable à la DeFi aux États-Unis.

Trois profils ont été recrutés pour piloter l’initiative :

• Jake Chervinsky, ancien de la Blockchain Association et de Variant, nommé CEO,
• Brad Bourque, ex-avocat chez Sullivan & Cromwell, spécialiste des dérivés,
• Salah Ghazzal, également passé par Variant et la Blockchain Association.

L’objectif ici est clairement de transformer la traction économique du protocole en influence réglementaire concrète.

Une ouverture du marché américain changerait profondément la portée d’Hyperliquid : avec son infrastructure optimisée et sa profondeur de liquidité, le DEX pourrait, à terme, s’imposer comme couche de règlement pour des courtiers ou des plateformes spécialisées en produits dérivés, en plus d’étendre son offre de base aux résidents américains.

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