Alpha Récap #30 : ATH du HYPE, nouvelle trajectoire de la Fed et Binance menacée en Europe

L’Alpha Récap vise à vous présenter les Alphas du marché crypto les plus importantes de la semaine. Chaque vendredi, nous vous proposons un condensé des informations les plus précieuses provenant de notre Alpha Feed.

Réservé aux membres OAK Premium, l’Alpha Feed regroupe des insights, des stratégies de yield et d’airdrop, ainsi que des informations clés sur le marché. Autrement dit, ce qui fait l’ADN d’OAK Research : vous proposer un contenu filtré et qui va au-delà du bruit du marché.

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Binance bientôt interdite en Europe ?

Selon plusieurs sources, le régulateur grec s’apprêterait à rejeter la demande de licence MiCA déposée par Binance en janvier dernier, alors même que l’échéance réglementaire approche rapidement.

Effectivement, à compter du 1er juillet, aucune plateforme dépourvue d’agrément ne pourra plus légalement fournir ses services aux résidents européens, le régime MiCA fonctionnant comme un passeport valable dans l’ensemble de l’Union Européenne dès lors qu’il est obtenu dans un État membre.

Pour Binance, qui revendique plus de 300 millions d’utilisateurs à travers le monde, l’enjeu est donc évidemment considérable.

Mais une enquête publiée cette semaine par The Big Whale apporte un éclairage différent sur ce possible refus. Selon le média, celui-ci ne relèverait pas d’un simple dossier administratif, mais plutôt d’un blocage essentiellement politique.

Christine Lagarde aurait personnellement indiqué au Premier ministre grec, dès le mois de mai, que Binance n’était « pas la bienvenue en Europe ». A priori, la présidente de la BCE craindrait qu’une implantation renforcée de l’exchange accélère l’adoption des stablecoins au détriment du projet d’euro numérique actuellement en développement.

Une porte de sortie demeure toutefois envisageable, et elle pourrait passer par la France. Effectivement, des discussions entre l’AMF et la plateforme seraient déjà engagées, selon cette même enquête.

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Kevin Warsh à la Fed : la fin de la "Forward Guidance" ?

Pour sa première conférence à la tête de la Fed, Kevin Warsh n’a réservé aucune surprise sur les taux, maintenus inchangés comme l’anticipait déjà l’ensemble du marché. Ce que les investisseurs scrutaient réellement, c’était le ton, la méthode et le cadre de pensée du nouveau président. Et de ce point de vue, le message a clairement déstabilisé les marchés : le S&P 500 a terminé en baisse de 1,15 % et le Nasdaq de 1,5 % sur la journée, malgré l’absence de tout changement de politique monétaire.

Du côté de la communication, Kevin Warsh a réaffirmé son attachement à la cible d’inflation de 2 %, tout en remettant frontalement en question la Forward Guidance, cet outil par lequel la Fed oriente les anticipations du marché sur ses prochaines décisions. En clair, il semble vouloir une Fed qui parle moins, guide moins, et se contente d’observer les données avant d’agir, sans feuille de route préétablie. Une manière de redonner de l’autonomie à la banque centrale et de forcer les marchés à réagir aux fondamentaux plutôt qu’aux discours, en somme.

Pour autant, le marché, lui, a perçu cela comme un biais plus restrictif. Les investisseurs anticipent désormais deux hausses de taux d’ici le premier trimestre 2027, alors qu’ils envisageaient encore des baisses au début de l’année.

Dans une Alpha dédiée, nous avons délivré notre analyse approfondie de cette première prise de parole du nouveau président de la Fed, et sur ce qu’elle laisse supposer pour les temps à venir. À retrouver dans l’Alpha Feed, où nous proposons nos meilleures analyses et les clés pour lire le marché.

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Nouvel ATH pour le HYPE : la décorrélation se poursuit

Le HYPE a inscrit cette semaine un nouveau sommet historique à près de 77 dollars, à peine deux semaines après son précédent record au-dessus des 75 dollars.

Cette dynamique s’explique par l’accumulation de plusieurs catalyseurs majeurs. D’abord, les ETF spot lancés à la mi-mai continuent d’enregistrer des flux quasi systématiquement positifs, avec une seule séance de sorties nettes à ce jour. Bitwise mène actuellement la course avec 132 millions de dollars d’actifs sous gestion, devant 21Shares et ses 61 millions.

En parallèle, le narratif des pré-IPO joue également un rôle central via TradeXYZ, qui s’est particulièrement distingué par la qualité de son price discovery sur des dossiers comme Cerebras ou plus récemment SpaceX. Surtout, en tant que principal deployer HIP-3, elle reverse 50 % de ses revenus à Hyperliquid, créant ainsi un lien direct entre sa traction et la valorisation du HYPE.

À cela s’ajoutent plusieurs avancées structurelles : l’approbation des premiers perps aux États-Unis, le déploiement de HIP-4 sur mainnet, la validation d’AQAv2, ainsi qu’une reconnaissance institutionnelle de plus en plus visible, qu’elle soit implicite ou explicite.

Nous défendons depuis longtemps la thèse du HYPE comme le “AWS de la liquidité on-chain”, et chaque semaine semble apporter une preuve supplémentaire que cette vision se matérialise. Le prix suit logiquement cette trajectoire, avec une décorrélation de plus en plus nette vis-à-vis du reste du marché crypto.

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