Alpha Récap #25 : Revue de HIP-4, Strategy prête à vendre ses BTC et changements sur l'USDe d'Ethena
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HYAlpha Récap #27 : SpaceX est sur TradeXYZ, Polymarket se lance dans les pré-IPO, et opportunité sur Pendle
22 mai 2026
Dans cette nouvelle édition de l'Alpha Récap, nous revenons sur les principales insights de la semaine dans le marché des cryptos : actualités majeures, stratégies de yield ou d'airdrops, informations clés et analyses rapides, pour aller au-delà du bruit.
L’Alpha Récap vise à vous présenter les Alphas du marché crypto les plus importantes de la semaine. Chaque vendredi, nous vous proposons un condensé des informations les plus précieuses provenant de notre Alpha Feed.
Réservé aux membres OAK Premium, l’Alpha Feed regroupe des insights, des stratégies de yield et d’airdrop, ainsi que des informations clés sur le marché. Autrement dit, ce qui fait l’ADN d’OAK Research : vous proposer un contenu filtré et qui va au-delà du bruit du marché.
Polymarket se lance dans les pré-IPO : une concurrence directe à Hyperliquid ?
Cette semaine, nous avons analysé le partenariat annoncé entre Polymarket et Nasdaq Private Market, qui ouvre une nouvelle gamme de marchés prédictifs centrés sur les pré-IPO. OpenAI, Anthropic, Stripe ou encore SpaceX ou encore Kraken font ainsi partie des entreprises sur lesquelles il sera désormais possible de spéculer directement sur la plateforme.
La question qui s'est immédiatement posée est celle de la concurrence avec TradeXYZ, le principal deployer HIP-3 d'Hyperliquid, qui avait précisément ouvert cette verticale des pré-IPO en mai. Dans une Alpha dédiée, nous avons décrypté en détail pourquoi ces deux acteurs sont en réalité moins concurrents que complémentaires, en nous appuyant sur une différence fondamentale que l'on a tendance à sous-estimer : la structure du payoff.
Nous avons également établi un parallèle avec HIP-4, la prochaine primitive financière d'Hyperliquid, et expliqué en quoi son architecture ouvre un espace bien plus vaste que ce que Polymarket propose aujourd'hui. Un élément qui change assez sensiblement la lecture de cette annonce, et qui nous amène à une conclusion précise sur lequel des deux écosystèmes part avec une longueur d'avance dans cette course aux marchés pré-IPO on-chain.
SpaceX : Le price discovery de la plus grosse IPO de l’histoire a lieu sur Hyperliquid
L'une des plus grosses annonces de ces 10 derniers jours, c'est l’annonce de l’entrée en bourse de SpaceX. L’entreprise d’Elon Musk prévoit de lever 75 milliards de dollars, soit environ 2,5 fois le précédent record détenu par Saudi Aramco, dans ce qui pourrait devenir la plus grande IPO de l’histoire.
Au-delà de l’événement lui-même, c’est surtout ce qui s’est passé autour de cette annonce qui mérite l’attention. Peu de temps après l’annonce, TradeXYZ lançait un marché pré-IPO sur SpaceX, permettant au marché de commencer immédiatement à produire une forme de découverte du prix autour de l’entreprise, avant même sa cotation officielle.
Dans une Alpha publiée en début de semaine, nous sommes justement revenus en détail sur la mécanique de ces marchés synthétiques et sur ce qui les distingue fondamentalement d’un perp classique.
Désormais plus qu’un simple produit spéculatif, les marchés pré-IPO on-chain commencent ainsi à se comporter progressivement comme une couche informationnelle parallèle, capable de produire un signal de valorisation continu sur des entreprises encore privées.
Si cette dynamique se confirme, notamment à travers l'IPO de SpaceX, ces marchés pourraient finir par influencer bien davantage que le simple pricing des perps eux-mêmes, notamment la manière dont investisseurs, employés ou marchés privés perçoivent la valeur réelle d’une entreprise avant son entrée en bourse.
limUSD : 20 à 30 % d’APY avec un LP très simple
Nous en parlions il y a deux semaines à nos abonnés Premium : Liminal a récemment lancé le limUSD, un yield-bearing token dont le prix de base évolue en fonction des rendements générés par les différentes briques du protocole, à savoir le xHYPE, le xBTC ou encore le xLEND.
Si nous y revenons cette semaine, c'est parce que le LP de limUSD a affiché un yield de près de 32% sur Pendle (désormais normalisé autour de 20 %), une opportunité qui méritait qu'on s'y attarde.
Dans une Alpha dédiée, nous avons détaillé la composition précise de ce rendement, les mécanismes qui l'expliquent, et surtout les conditions qui lui permettent de se maintenir à ce niveau, car comme souvent avec ce type de pool, plusieurs paramètres peuvent faire évoluer rapidement la donne.
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