Alpha Récap #35 : Résultats Google, HIP-4 permissionless et launchpads sur la Robinhood Chain
Hyperliquid (HYPE), HOOD
Alpha Récap 39 : Opportunité sur Robinhood, buyback de CHIP et analyse de TxFlow
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Dans cette nouvelle édition de l'Alpha Récap, nous revenons sur les principales insights de la semaine dans le marché des cryptos : actualités majeures, stratégies de yield ou d'airdrops, informations clés et analyses rapides, pour aller au-delà du bruit.
L’Alpha Récap vise à vous présenter les Alphas du marché crypto les plus importantes de la semaine. Chaque vendredi, nous vous proposons un condensé des informations les plus précieuses provenant de notre Alpha Feed.
Réservé aux membres OAK Premium, l’Alpha Feed regroupe des insights, des stratégies de yield et d’airdrop, ainsi que des informations clés sur le marché. Autrement dit, ce qui fait l’ADN d’OAK Research : vous proposer un contenu filtré et qui va au-delà du bruit du marché.
Lighter x Robinhood : 36 M$ de LIT toujours à se partager
En août, nous vous présentions le programme de points lancé par Lighter-15.67% pour accompagner son intégration au Robinhood Wallet, avec 11 millions de LIT réservés à la communauté Robinhood. L'enveloppe valait alors environ 25 M$.
Depuis, le token a nettement progressé, notamment mardi après l'annonce d'une demande de licence de la part du DEX auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et l'airdrop pèse désormais près de 36 M$.
Sur le fond, la mécanique de la campagne n'a pas changé. Chaque trade sur Lighter Robinhood Chain rapporte des points attribués en temps réel, selon le volume, les positions ouvertes et les frais payés, ainsi qu'un drop hebdomadaire distribué chaque vendredi. Ce dernier augmente de 5 000 points par semaine et atteignait 110 000 points la semaine dernière. L'ensemble sera converti en LIT à la fin de la campagne, dont la date n'a toujours pas été communiquée.
Néanmoins, la fenêtre d'entrée précoce est désormais refermée. En effet, le volume quotidien sur Lighter Robinhood Chain, qui plafonnait autour de 5 M$ avant l'annonce, a dépassé les 570 M$ sur 24 heures, ce qui dilue fortement la distribution de points.
À volume égal, deux farmers peuvent pourtant repartir avec des résultats très différents : Lighter a documenté plusieurs multiplicateurs, liés à l'interface utilisée, à la couverture des positions sur Lighter Core ou encore aux marchés actions en période de résultats, et certains se cumulent.
→ Dans notre Alpha, nous détaillons le fonctionnement de chaque boost, montrons sur un cas concret comment les combiner, et estimons la valeur d'un point selon la date de fin de la campagne.
USD.AI veut consacrer ses revenus au rachat de CHIP
Mercredi, USD.AI a proposé d’affecter l’intégralité de la marge nette d’intérêts (NIM) générée par sUSDai au rachat de son token CHIP, après déduction des coûts de la CHIP Foundation. À l’heure où nous rédigeons ces lignes, cette mesure reste encore soumise à l’approbation de la gouvernance.
Pour rappel, le protocole finance des opérateurs de GPU au moyen de prêts adossés à leurs équipements. Les détenteurs de sUSDai, la version stakée de l’USDai, perçoivent les intérêts de ces prêts ainsi que le rendement des réserves en PYUSD. USD.AI en conserve 10 %, une part qui serait désormais consacrée aux rachats de CHIP.
Les autres revenus suivent une répartition distincte : les frais d’origination, compris entre 2 et 3 % du montant prêté, reviennent à USD.AI Inc., tout comme 60 % des plus-values réalisées lors de la revente de prêts à des investisseurs institutionnels via GLX. Les 40 % restants alimentent une réserve destinée à garantir à sUSDai un rendement plancher de 7 %.
Une seconde source de buybacks est également envisagée au niveau de la marge prélevée sur l’ensemble des prêts réglés en USDai, y compris ceux qui sont revendus. Cette mesure ne sera toutefois soumise au vote qu’une fois l’activité de crédit arrivée à maturité, avec un encours de 20 Md$ comme seuil de référence, contre 660 M$ revendiqués aujourd’hui.
→ Dans une Alpha dédiée, nous avons estimé le montant annuel que pourraient représenter ces rachats au regard de la supply de CHIP et du rythme d’émission des récompenses, tout en identifiant les principales échéances à surveiller d’ici avril 2027.
TxFlow : notre avis sur le perp DEX accusé d'avoir copié Hyperliquid
TxFlow est une blockchain de Layer 1 dédiée au trading, lancée sur mainnet fin mars avec un perp DEX à carnet d’ordres entièrement on-chain. Concrètement, la plateforme propose des perps sur cryptos, les actions américaines, l’or, le forex et des entreprises pré-IPO. Fondé par Matt Hu, PDG de l’exchange centralisé BloFin, le projet n’a pas encore de token et organise une campagne de points, dont la Season 1 a débuté le 12 octobre après une Season 0 rétroactive.
Mardi, l’analyste 0xJaehaerys a publié un thread, vu plus de 145 000 fois, accusant TxFlow d’avoir largement copié Hyperliquid. Selon certaines analyses, seules cinq lignes sur 843 diffèrent entre le contrat du bridge de TxFlow sur Arbitrum et le Bridge2 d’Hyperliquid. En parallèle, la grille de frais reprend également les mêmes taux à chaque palier, tandis que le site de TxRelay, la couche de tokenisation du projet, mentionnait même Unit, l’infrastructure de trading spot de BTC et d’ETH d’Hyperliquid.
Le lendemain, l’équipe a reconnu avoir repris le bridge et l’API d’Hyperliquid pour faciliter l’intégration des builders de son écosystème, tout en affirmant avoir développé en interne son consensus et son moteur de matching.
Mais sur le fond, qu’en est-il ? TxFlow a-t-il du potentiel, ou est-ce juste une copie ?
→ Dans notre Alpha, nous avons analysé le fonctionnement de la blockchain, de ses validateurs à son oracle en passant par son bridge, ainsi que sa stratégie de croissance et sa campagne de points.
